(Test Bank) Income Tax Fundamentals 2022

Whittenburg, 40

Business

Test Bank

40th Edition

• $15.00 $50.00

---

Description

Test Bank for Income Tax Fundamentals 2022, The downloadable file consists of 334 pages, and the total size of the file is 2.21 MB. Purchase now only for highly discounted price.

Author(s): Whittenburg

---

---

Study Note Preview

Indicate whether the statement is true or false.        1. If the economic impact payment received by a taxpayer is more than the recovery rebate credit, the taxpayer will be required to repay the excess. a. True b. False        2. All taxpayers may use the tax rate schedule to determine their tax liability. a. True b. False        3. If your spouse dies during the tax year and you do not remarry, you must file as single for the year of death. a. True b. False        4. A taxpayer who is living alone, is legally separated from his or her spouse under a separate maintenance decree at year-end, and has no dependents should file as single. a. True b. False        5. An individual taxpayer with a net capital loss may deduct up to $3,000 per year against ordinary income. a. True b. False        6. An 18-year-old full-time student who is claimed on the parents' tax return as a dependent is eligible for the child tax credit. a. True b. False        7. The head of household tax rates are higher than the rates for a single taxpayer. a. True b. False        8. Taxpayers with self-employment income of $400 or more must file a tax return. a. True b. False        9. For 2021, the deduction for personal and dependency exemptions are $4,300 each. a. True b. False        10. The 2021 economic impact payment and the recovery refund credit are always equal and offsetting. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       11. The amount of the 2021 (third) economic impact payment is the same for all taxpayers and dependents ($1,200). a. True b. False        12. Partnership capital gains and losses are allocated separately to each of the partners. a. True b. False        13. A dependent that dies during the tax year may still qualify as a dependent. a. True b. False        14. A single taxpayer, who is not a dependent on another’s return, not blind and under age 65, with income of $11,800 must file a tax return. a. True b. False        15. If an unmarried taxpayer paid more than half the cost of keeping a home which is the principal place of residence of a nephew, who is not her dependent, she may use the head of household filing status. a. True b. False        16. Married taxpayers may double their standard deduction amount by filing separate returns. a. True b. False        17. Taxpayers who do not qualify for married, head of household, or qualifying widow or widower filing status must file as single. a. True b. False        18. Most taxpayers may deduct the standard deduction amount or the amount of their itemized deductions, whichever is higher. a. True b. False        19. If the economic impact payment received by a taxpayer is less than the recovery rebate credit, the taxpayer will be entitled to the additional credit.. a. True b. False        20. Most states are community property states. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       21. A taxpayer with self-employment income of $600 must file a tax return. a. True b. False        22. If a taxpayer is due a refund, it will be mailed to the taxpayer regardless of whether he or she files a tax return. a. True b. False        23. Taxpayers can download tax forms from the IRS Internet site. a. True b. False        24. Scholarships received by a student may be excluded for purposes of the support test for determining the availability of the dependency exemption. a. True b. False        25. A corporation is a reporting entity but  not a tax-paying entity. a. True b. False        26. The maximum official individual income tax rate for 2021 is 39.6 percent, not including the Medicare surtax on net investment income. a. True b. False        27. For taxpayers who do not itemize deductions, the standard deduction amount is subtracted from the taxpayer's adjusted gross income. a. True b. False        28. Economic impact payments received in 2021 are taxable income a. True b. False        29. If taxpayers are married and living together at the end of the year, they must file a joint tax return. a. True b. False        30. A married person with a dependent child may choose to file as head of household if it reduces his or her tax liability. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       31. Tarique, age 22, is enrolled in college on a full-time basis.  His parents provide all of his support. Tarqiue may be claimed as a dependent by his parents. a. True b. False        32. The two types of dependents are qualifying child or qualifying relative. a. True b. False        33. A taxpayer who maintains a household with an unmarried child may qualify to file as head of household even if the child is not the taxpayer's dependent. a. True b. False        34. An item is  not included in gross income unless the tax law specifies that the item is subject to taxation. a. True b. False        35. A dependent child with earned income in excess of the available standard deduction amount must file a tax return. a. True b. False        36. The US federal tax law's sole purpose is to raise revenue. a. True b. False Indicate the answer choice that best completes the statement or answers the question.        37. Bob owns a rental property that he bought several years ago for $250,000. He has taken depreciation on the house of $35,000 since buying it. He sells it in 2021 for $290,000. His selling expenses are $12,000 for the year. What is Bob’s realized gain on the sale? a. $28,000 b. $53,000 c. $63,000 d. $75,000 e. None of these Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       38. Albert and Louise, ages 66 and 64, respectively, filed a joint return for 2021. They provided all of the support for their blind 19-year-old son, who had no gross income. They also provided the total support of Louise's father, who is a citizen and life-long resident of Peru. What is the amount of the credit for other dependents that Albert and Louise can claim? a. $0 b. $500 c. $1,000 d. $2,000 e. None of these        39. Mr. and Mrs. Vonce, both age 62, file a joint return for 2021. They provided all the support for their daughter who is 19 years old, legally blind, and who earns no income. Their son, age 21 and a full-time student at a university, had $4,300 of income and provided 70 percent of his own support during 2021. What is the other dependent credit Mr. and Mrs. Vonce may claim on their 2021 tax return? a. $0 b. $500 c. $1,000 d. $2,000 e. None of these        40. Ronald is 92 years old and in poor health. Clever investing earlier in his life has left him with a sizeable income. He is able to support his son Ed. Ed is 67 years old and a bit "confused," so he lives in a nursing home. Ed’s income is less than $2,000. How many dependents should Ronald claim on his tax return? a. 0 b. 1 c. 2 d. 3 e. None of these        41. William is a divorced taxpayer who provides a home for his dependent child, Edward. What filing status should William indicate on his tax return? a. Head of household b. Married, filing separately c. Single d. Qualifying widow(er) e. None of these        42. Your standard deduction will be $12,550 in 2021 if you are: a. Single and 67 years old. b. Single and 45 years old. c. Single, 27 years old, and blind. d. A nonresident alien. e. A married individual filing a separate return and your spouse itemizes his deductions. Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       43. An unmarried taxpayer who maintains a household for a dependent child and whose spouse died four years ago should file as: a. Single b. Head of household c. Qualifying widow(er) d. Married, filing separately e. None of these        44. Which of the following is not a goal of the tax law? a. Ensuring that all persons pay the same amount of tax. b. Economic goals such as reduction in unemployment. c. Social goals such as lowering the cost of adoption. d. Raise adequate revenue to operate the government.        45. John, age 25, is a full-time student at a state university. John lives with his unmarried sister, Ann, who provides over half of his support. His only income is $4,400 of wages from a part-time job at the college book store. What is Ann's filing status for 2021? a. Single b. Head of household c. Married, filing separately d. Qualifying widow(er) e. None of these        46. Which one of the following provisions was passed by Congress to meet a social goal of the tax law? a. The deduction for job hunting expenses. b. The charitable deduction. c. The moving expense deduction for adjusted gross income. d. The deduction for soil and water conservation costs available to farmers. e. None of these.        47. Irma, widowed in 2020, pays all costs related to the home in which she and her unmarried son live. Her son does not qualify as her dependent. What is her filing status for 2021? a. Single b. Married, filing separate c. Head of household d. Qualifying widow(er) e. None of these Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       48.  Eugene and Velma are married. For 2021, Eugene earned $25,000 and Velma earned $30,000. They have decided to file separate returns. They have no deductions for adjusted gross income. Velma's itemized deductions are $14,200 so she is going to itemize. Eugene's itemized deductions are $4,000. Assuming Eugene and Velma do not live in a community property state, what is Eugene's taxable income? a. $18,000 b. $12,600 c. $21,000 d. $26,000 e. None of these        49. Robert is a single taxpayer who has AGI of $145,000 in 2021; his taxable income is $122,000. What is his federal tax liability for 2021? a. $18,719.00 b. $8,754.00 c. $23,359.50 d. $24,369.75 e. $29,280.00        50. Eugene and Velma are married. For 2021, Eugene earned $25,000 and Velma earned $30,000. They have decided to file separate returns. They have no deductions for adjusted gross income. Eugene's itemized deductions are $14,200 and Velma's are $4,000. Assuming Eugene and Velma do not live in a community property state and Eugene deducts the greater of the standard deduction or itemized deductions, what is Eugene's taxable income? a. $10,800 b. $18,000 c. $12,600 d. $21,000 e. None of these          51. In 2021, depending on the amounts of income and other tax information, some individuals may report their income on: a. Form 1040A. b. Form 1065. c. Form 1120. d. Form 1041. e. None of these.        52. Partnership income is reported on: a. Form 1040PTR. b. Form 1120S. c. Form 1040X. d. Form 1065. Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       53. Taxpayers who are blind get the benefit of: a. An extra exemption. b. An additional amount added to their standard deduction. c. Two standard deductions. d. None of these.        54. Alexis has a long-term capital loss of $13,000 on the sale of stock in the current year. She has no other capital gains or losses for the year. Her taxable income without this transaction is $60,000. What is her current year taxable income considering this capital loss? a. $47,000 b. $54,000 c. $57,000 d. $70,000 e. Some other amount        55. John, 45 years old and unmarried, contributed $1,000 monthly in 2021 to the support of his parents' household. The parents lived alone and their income for 2021 consisted of $500 from dividends and interest. What is John's filing status and how many dependents should he claim on his 2021 tax return? a. Single and no dependents b. Head of household and no dependents c. Single and 2 dependents d. Head of household and 2 dependents e. None of these        56. Partnerships: a. Are not taxable entities. b. Are taxed in the same manner as individuals. c. File tax returns on Form 1120. d. File tax returns on Form 1041.        57. Which of the following is a true statement with respect to the gross income test for claiming a qualifying relative as a dependent? a. The relative must receive less than $4,300 of gross income in order to qualify. b. The gross income test does not have to be met provided the relative is under age 19 at the end of the tax year. c. The gross income test does not have to be met provided the relative is under age 24 at the end of the tax year. d. The gross income test does not have to be met provided the relative is a student. e. All choices are correct Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       58. Which of the following forms may be filed by individual taxpayers? a. Form 1040 b. Form 1041 c. Form 1065 d. Form 1120 e. None of these        59. Oscar and Mary have no dependents and file a joint income tax return for 2021. They have adjusted gross income (all wages) of $140,000 and itemized deductions of $30,000. What is the amount of taxable income that Oscar and Mary must report on their 2021 income tax return? a. $115,200 b. $93,600 c. $102,000 d. $110,000 e. $140,000        60. During the current tax year, Anita was entirely supported by her three sons, Dudley, Carlton, and Isidore, who provided support for her in the following percentages:   Dudley 8 percent Carlton 45 percent Isidore 47 percent Which of the children may be allowed to claim his mother as a dependent, assuming a multiple support agreement exists? a. Dudley b. Dudley or Carlton c. Carlton or Isidore d. Dudley, Carlton, or Isidore e. None of these        61. Which of the following is  not a test that must be met for a child to be considered a dependent? a. Age test b. Domicile test c. Citizenship test d. Relationship test e. Nexus test        62. The IRS: a. requires official tax forms be obtained at the local IRS office. b. links to the ProConnect Tax web site. c. provides information on how to choose a stock. d. has an app for mobile phones. Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       63. In 2021, Wesley has a fairly simple tax situation with moderate wage income and a modest amount of interest income. Wesley, age 45, wishes to use the easiest possible tax form. He may file: a. Form 1040EZ b. Form 1040A c. Form 1040 d. Form 1065 e. None of these        64. Electronic filing (e-filing): a. Reduces the chances that the IRS will make mistakes when inputting tax return information. b. Generally results in a slower refund. c. Can be done only by telephone. d. Requires the services of a professional.        65. Martin, a 50-year-old single taxpayer, paid the full cost of maintaining his dependent mother in a home for the aged for the entire year. What is the amount of Martin's standard deduction for 2021? a. $12,550 b. $18,800 c. $19,950 d. $25,100 e. None of these        66. Jill is a 16-year-old child who is claimed as a dependent by her parents. Jill's only income is $1,400 from her bank savings account. What is the amount of Jill's standard deduction for 2021? a. $1,200 b. $1,100 c. $1,750 d. $12,200 e. None of these        67. Which of the following is  not a capital asset? a. Inventory b. Stocks c. A personal automobile d. Gold e. Land Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       68. Brian is 60 years old, single, and legally blind. Brian supports his father, who is 88 years old and blind, by paying the rent and other costs of his father’s residence. What is the total standard deduction amount that Brian should claim on his 2021 tax return? a. $18,800 b. $25.100 c. $20,500 d. $20,000 e. None of these        69. All of the following factors are important in determining whether an individual is required to file an income tax return, except: a. The taxpayer's filing status. b. The taxpayer's gross income. c. The taxpayer's total itemized deductions. d. The availability of the additional standard deduction for taxpayers who are elderly. e. None of these.        70. In 2021, Schedule 1 of Form 1040 is used to report: a. Salary income. b. Capital gains and losses. c. Withholding on wages. d. Unemployment compensation.        71. Which of the following taxpayers does  not have to file a tax return for 2021? a. A single taxpayer who is under age 65, with income of $13,500. b. Married taxpayers (ages 45 and 50 years), filing jointly, with income of $26,000. c. A student, age 22, with unearned income of $2,500 who is claimed as a dependent by her parents. d. A qualifying widow (age 67) with a dependent child and income of $18,900. e. All of these are correct.        72. During 2021, Murray, who is 60 years old and unmarried, provided all of the support of his elderly mother. His mother was a resident of a home for the aged for the entire year and had no income. What is Murray's filing status for 2021, and how many dependents should he report on his tax return? a. Head of household and 1 dependent b. Single and 2 dependents c. Head of household and 2 dependents d. Single and 1 dependent e. None of these Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       73. Which of the following is correct? a. An individual is a reporting entity but not a taxable entity. b. A partnership is a taxable entity and a reporting entity. c. A corporation is a reporting entity but not a taxable entity. d. A partnership is a reporting entity but not a taxable entity.        74. Electronically filed tax returns: a. May not be transmitted from a taxpayer’s home computer. b. Constitute less than 50 percent of the returns filed with the IRS. c. Have error rates similar to paper returns. d. Offer faster refunds than paper returns.        75. Which of the following relatives will  not satisfy the relationship test for the dependency? a. Sister b. Adopted child c. Aunt d. Parent e. All of the above satisfy the test        76. Clay purchased Elm Corporation stock 20 years ago for $10,000. In the current year, he sells the stock for $29,000. What is Clay's gain or loss? a. $19,000 long-term b. $19,000 short-term c. $19,000 ordinary d. $3,000, with the excess carried forward e. No gain or loss is recognized on this transaction        77. In which of the following situations is the taxpayer  not required to file a 2021 income tax return? a. When an individual has a current year income tax refund and would like to obtain it. b. When the taxpayer is a single 67-year-old with wages of $9,800. c. When the taxpayer is a 35-year-old head of household with wages of $18,900. d. When the taxpayer is a 69-year-old widow (spouse died 3 years ago) with wages of $16,500 and no dependents. e. When the taxpayers are a married couple with both spouses under 65 years old with wages of $26,000.        78. During 2021, Howard maintained his home in which he and his 16-year-old son resided. The son qualifies as his dependent. Howard's wife died in 2020. What is his filing status for 2021? a. Single b. Head of household c. Married, filing separately d. Qualifying widow(er) e. None of these Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       79. An individual is a head of household. What is her 2021 standard deduction? a. $12,550 b. $25,100 c. $18,800 d. $18,650 e. None of these        80. Which of the following is  not a goal of the tax law? a. Encouraging certain social goals such as contributions to charity. b. Encouraging certain economic goals such as a thriving business community. c. Encouraging smaller families. d. Raising revenue to operate the government. e. None of these are goals of the tax law.        81. Internet users can go to http://www.irs.gov/ and: a. Download tax forms and publications. b. Find links to other useful IRS pages. c. Use a search function to find forms and publications. d. All of these.        82. Which of the following is not considered one of the five basic taxable or reporting entities? a. Partnership b. Corporation c. Portfolio d. Individual e. Trust        83. Alan, whose wife died in 2019, filed a joint tax return for 2019. He did not remarry and continues to maintain his home in which his four dependent children live. In the preparation of his tax return for 2021, Alan should file as: a. Single b. Qualifying widow(er) c. Head of household d. Married, filing separately e. None of these Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022Match the letter of the filing status to the taxpayers below. Items may be used more than once. a. Single b. Married filing a joint return c. Married filing separate returns d. Head of household e. Qualifying widow(er) f. Married filing joint or married filing separate        84. The taxpayer’s spouse died last year. The taxpayer's 13-year-old dependent daughter lives with her.        85. The unmarried taxpayer supports his dependent mother, who lives next door in a separate apartment.        86. The taxpayer is married, but her husband disappeared with a girlfriend while on vacation in March of the current year. The taxpayer has no dependents.        87. The taxpayer is unmarried and is living with his girlfriend.        88. After living together for 6 months, the couple married on December 31.        89. The taxpayer who is unmarried legally adopted a child who lives with her.        90. In 2021, Len has a salary of $40,700 from his job. He also has interest income of $400. Len is single and has no dependents. During the year, Len sold stock held as an investment for a $10,000 loss. Calculate the following amounts for Len: a.Adjusted gross income b.Standard deduction c.Taxable income d.Tax liability e.Explain the tax treatment of the loss from the stock sale            91. Hansel and Gretel are married taxpayers who file a joint income tax return for 2021. They have no dependents. On their 2021 income tax return, they have adjusted gross income of $62,000 and total itemized deductions of $4,000. What is their taxable income?     Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022       92. Jeri is single and supports her 45-year-old son who has income of $350 from working in a pumpkin patch during October and lives in his own apartment.   a. Can she claim him as a dependent? b. Can she claim head of household filing status? Why or why not?            93. Barry is age 45 and a single taxpayer. In 2021, he has gross income of $17,000 and itemized deductions of $6,500. If Barry claims no dependents on his 2021 income tax return, calculate the following amounts:   a.His personal exemption amount b.Barry's taxable income            94. George, age 67, and Linda, age 60, are married taxpayers with three dependent children. Their adjusted gross income for the 2021 tax year is $142,000. They have itemized deductions of $24,600. Determine the following for their joint tax return for 2021: a.Exemption deduction amount b.The greater of the amount of their standard deduction or their itemized deductions c.Taxable income            95. Roger, age 39, and Lucy, age 37, are married taxpayers who file a joint income tax return for 2021. They have gross income of $26,100. Their deductions for adjusted gross income are $550 and they have itemized deductions of $5,400. If Roger and Lucy have no dependents for 2021, calculate the following amounts: a.Their adjusted gross income b.The greater of the amount of their standard deduction or their itemized deductions c.Their taxable income     Name:   Class:   Date:  Chap 01_2022