(Test Bank) Financial Management Theory and Practice

Brigham, 4

Business

Test Bank

4th Edition

• $15.00 $50.00

---

Description

Test Bank for Financial Management Theory and Practice, The downloadable file consists of 513 pages, and the total size of the file is 3.35 MB. Purchase now only for highly discounted price.

Author(s): Brigham

---

---

Study Note Preview

Indicate whether the statement is true or false.        1. Three disadvantages of a proprietorship are (1) the relative difficulty of raising new capital, (2) the owner’s unlimited personal liability for the business’s debts,  and (3) that the proprietorship is easily but expensively formed. a. True b. False        2. Limited partners who are too involved in the business operation can  keep their limited liability status. a. True b. False        3. Two key advantages to a proprietorship are that, as a business, it pays no corporate income tax and  it is easy for a proprietorship to obtain the capital needed for growth . a. True b. False        4. If an individual investor trades currently outstanding common shares through a broker, this is a  primary market transaction. a. True b. False        5. Today, banks can never provide trustee services  and the difference between trusts and banks has become clear over time. a. True b. False        6. Equity instruments are a claim upon a residual value, but preferred shares have some features like debt and some like equity. a. True b. False        7. In a limited liability partnership (LLP), only some partners enjoy limited liability with regard to their business partners’ professional negligence, and their potential losses are limited to their investment in the LLP. a. True b. False        8. If Firm A’s business is to obtain funds from  savers in exchange for its own securities  and then to use the money to invest in other businesses’ securities , Firm A is a financial intermediary. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce       9. Since a company’s value is determined by properties of its cash flows, managers could increase the size of the expected cash flows or speed up their receipt to maximize the firm’s value. a. True b. False        10. The form of organization of a business is an  important issue that reflects in some typical stages in  the corporate life cycle. a. True b. False Indicate the answer choice that best completes the statement or answers the question.        11. Which of the following statements best describes financial instruments ? a. Investors will exchange cash for a financial instrument even if they expect to receive an unacceptable rate of return. b. Debt instruments usually do not have specified payments and a specified maturity. c. Equity instruments typically have specified payments and a specified maturity. d. Shareholders are entitled to cash flows after bondholders, creditors, and other claimants have been satisfied.        12. In Canada, the Canada Deposit Insurance Corporation (CDIC) insures personal bank account balances up to $100,000. What is the primary reason for this provision? a. This can encourage banking institutions to  expand their business . b. This can prevent a “bank run” and ensure stability in times  of economic uncertainty.  c. This would give the government  more control  over the banking system. d. This is a common practice  in the U.S. and  all other developed economies.        13. Which statement regarding corporations is most accurate? a. Due to limited liability, unlimited lives, and ease of ownership transfer, the vast majority of businesses begin as corporations. b. Large corporations have more tax advantages than partnerships. c. Due to legal considerations related to ownership transfers and limited liability, most business is conducted by corporations in spite of large corporations’ often less favourable tax treatment. d. Corporate shareholders  have unlimited liability  when the corporation becomes bankrupt . Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce       14. Which of the following statements best describes corporate goals and issues? a. The proper goal of the financial manager should be to attempt to maximize the firm’s expected cash flows, because this will add the most to the wealth of the individual shareholders. b. Potential agency problems can arise between shareholders and managers, because managers hired as agents to act on behalf of the owners may instead make decisions favourable to themselves rather than the shareholders. c. Large, publicly owned firms like Tesla and Apple are controlled by their management teams. Ownership is generally widely dispersed; hence, managers have great freedom in how they run the firm. Managers may operate in the shareholders’ best interests, but they also may operate in their own personal best interests. As long as they stay within the law, there is no way to either force or motivate managers to act in the shareholders’ best interests. d. The primary goal of the corporation should be to maximize shareholder wealth, which means the managers should be unmindful of employee welfare or community concerns.        15. What should be done to maximize shareholder wealth and thus the value of the firm? a. Reduce the size of expected cash flows of the company. b. Increase the free cash flows of the business.  c. Increase the risk level of the firm. d. Arrange for  cash to be received later.        16. Which of the following statements is true regarding hedge funds and private equity funds? a. Hedge funds own shares in other companies and often control those companies, but private equity funds usually own many different types of securities. b. Investing in hedge funds is far riskier than investing in private equity funds. c. Private equity  funds are highly regulated, while there are  even more controls over the activities of  hedge funds. d. Both are limited to a relatively small number of large investors.         17. Recently, Hale Corporation, a public company, announced the sale of  4.5 million newly issued common shares at a price of $ 32 per share. Hale sold the stock to an investment banker, which in turn sold it to individual and institutional investors. What is the name of the market for this transaction? a. private market b. primary market c. IPO market d. secondary market Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce       18. Which of the following statements best describes interest rates? a. If an investment opportunity’s future cash flows are very uncertain and might be much lower than expected, providers require a lower expected return. b. The cost of money to fund users is basically determined by the rate of return required by fund providers. c. If companies have  more good investment opportunities, interest rates are likely to  decrease. d. If expected inflation  decreases, interest rates are likely to  increase.        19. What should be the primary operating goal of a publicly owned firm interested in serving its shareholders? a. maximize the  firm’s expected sales revenue b. maximize the  stock price during a specific period c. maximize the  stock price per share, which is the stock’s  fundamental value, over the long run d. maximize the  firm’s expected EPS        20. What is traded on money markets? a. corporate shares b. short-term, highly liquid debt securities c. intermediate -term debt securities d. long-term bonds        21. Which of the following statements best describes financial markets? a. Rates of return on  Government of Canada Treasury  bills are the highest among all major financial securities. b. Corporate bonds are riskier than Canadian government debt and their risk depends on the strength of the issuer.  c. Capital markets are markets for  short-term, highly liquid  debt securities. d. Commercial paper is illiquid.        22. Which of the following financial intermediaries is a depository institution? a. commercial bank b. investment bank c. securities firm d. finance company        23. Suppose the Bank of Canada announces plans to issue $ 100 billion of new bonds. Assuming the announcement was not expected, what effect, other things held constant, would that have on bond prices and interest rates? a. Prices would decrease  and interest rates would  increase. b. Prices and interest rates would  both increase . c. Prices would increase  and interest rates would  decrease. d. Prices and interest rates would  both decrease . Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce       24. Which of the following is true of stock ownership in Canada? a. Most Canadian households directly own stock. b. 80% of Canadian households directly own stock. c. 61% of Canadian households directly own stock. d. 10% of Canadian households directly  own stock.         25. What is one of the drawbacks of switching from a partnership to the corporate form of organization? a. It makes the firm’s investors subject  to unlimited potential personal liabilities.  b. It makes its income taxable only as a part of  the proprietor’s personal income . c. It makes it more difficult for  the firm’s investors to  transfer their ownership interests . d. It subjects the firm to additional regulations .        26. Which of the following services will  NOT be offered by life insurance companies? a. line of credit b. investing funds in shares, bonds, real estate, and mortgages c. offering a variety of tax-deferred savings plans d. making payments to beneficiaries        27. Which of the following statements best describes firm organization? a. One of the advantages of a corporation  is that managers are always acting in  the best interests of the owners, rather than their own best interests.  b. It is generally  more difficult  to transfer one’s ownership interest in a  corporation than in a  partnership. c. One of the advantages of the corporate form of organization is that  its income is subject to only corporate taxation, rather than being taxed as a part of the proprietor’s personal income . d. One of the disadvantages  of a sole proprietorship  is that the proprietor is exposed to unlimited liability.        28. Which circumstance would most likely lead to an increase in interest rates in the economy? a. The economy is experiencing a deflation. b. The economy  falls into a recession . c. There is an increase in expected inflation. d. The federal government decides to promote economic activity.        29. Which of the following statements best describes firm organization? a. Corporate shareholders are exposed to unlimited liability, and the losses may be amplified by the double taxation of incorporation. b. A corporation will stop operating if its original owners and managers are deceased. c. Partnerships  generally face  more regulations than  corporations . d. It is usually easier to transfer ownership in a corporation than it is to transfer ownership in a partnership. Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce       30. Which of the following statements best describes partnerships and/or corporations? a. In a regular partnership, a partner’s liability for the firm’s debts is limited to the amount they have invested in the business. b. Corporations are at a disadvantage relative to partnerships because the earnings of the corporation are taxed at the firm level, not at the individual level. c. There must be at least one  general partner in a limited  partnership.  d. A slow-growth business would be more likely to set up as a corporation for its business organization than would a fast-growth business.        31. Which of the following is  NOT a primary disadvantage of a regular partnership? a. ease in transferring ownership b. limited life of the organization c. unlimited life of the organization  d. difficulty in transferring ownership        32. Which of the following statements best describes articles of incorporation and bylaws? a. The articles of incorporation are concerned with things like the share class description, whereas the bylaws are concerned with things like procedures for electing the board of directors. b. An initial registered office address and first board of directors form can be omitted when  filed with Corporations Canada. c. A professional corporation formed by professionals such as doctors or lawyers can relieve the participation of professional (malpractice) liability. d. The corporate bylaws are a standard set of rules established by the state of incorporation, so these rules are identical for all corporations.        33. Which of the following best describes the market price of a stock? a. the price observed by investors  on financial websites b. the price at which a security first trades when an exchange opens for  the day c. the price observed in the broad financial markets d. the price predicted by analysts in  research reports        34. Which of the following statements is correct? a. A good goal for a firm’s management is maximization of  stock price at a target date . b. Many Canadian companies’ boards have directors who specifically represent the interests of employees and not just shareholders. c. Agency problems easily arise between shareholders and managers in corporations, but they can be addressed by corporate governance. d. Income trust cash distributions are taxed at both the trust and individual levels. Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce       35. Share price maximization is good for society because consumers benefit. Which of the following best describes this idea? a. Firms that maximize share price minimize costs and produce  high-quality goods  and services that consumers demand . b. Firms that maximize share price minimize costs and produce  low-quality goods  and services, which benefits only producers . c. Firms that maximize share price maximize costs and produce  high-quality goods  and services , which benefits society. d. Firms that maximize share price maximize costs and produce low-quality goods and services, which benefits society.        36. Which of the following statements would most people in business agree with? a. A firm’s commitment to business ethics can only be measured by the tendency of its employees to adhere to laws and regulations. b. Legal and ethical considerations make firms’ profits and ethics always consistent. c. Canada’s federal government passed the Sarbanes-Oxley Act, with a provision designed to protect “whistleblowers.” d. Although moral character is developed differently, it is useful to educate people about the adverse consequences of unethical behaviour to themselves, their firms, and the nation.        37. Which of the following  statements is true regarding a firm’s value ? a. A manager’s primary job  is to increase the company ’s EPS. b. The intrinsic value is the present value of the firm’s expected free cash flows, discounted at the WACC. c. To increase the intrinsic value, a firm should increase WACC. d. To increase the intrinsic value, a firm should reduce FCF.        38. Which of the following best describes the position of the bondholders of an incorporated firm? a. They are creditors of the firm and thus expect to be paid interest on their investment according to their bond indenture (contract). b. They have voting rights. c. They have the same rights and privileges as the preferred  shareholders of the firm. d. They are owners of the firm , but they do not receive dividends. Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce       39. Which of the following statements best describes  income trusts? a. Since the goal is to distribute as  little free cash flow as possible, businesses that have required significant capital expenditures in the past have been the best candidates. b. Whereas dividends received by investors are taxed at both the corporate and individual levels, income trust cash distributions are taxed only at the corporate level. c. An income trust is an equity investment created to distribute all of a business’s free cash flow to investors in a tax-efficient manner. d. Cash-producing assets such as real estate make up only a minority of income trusts.        40. What is the rate of return normally required by investors when investing in a firm? a. yield to maturity (YTM) b. weighted average cost of capital (WACC) c. internal rate of return (IRR) d. policy interest rate        41. In which type of organization do all partners enjoy limited liability  regarding negligence and potential losses limited to their investment in the partnership ? a. limited liability  partnership (LLP) b. income trust c. sole proprietorship d. general partnership        42. Which of the following statements best describes partnerships and/or corporations? a. Corporations can attract large capital more easily due to factors such as limited liability, and the liquidity of the owners’ interests. b. In a regular partnership, liability for other partners’ misdeeds is limited to the amount of a particular partner’s investment in the partnership. c. A fast-growth business, with  great need for new capital, would be  less likely to organize as a corporation than would a  slow-growth business. d. A major disadvantage of partnerships relative to corporations is the fact that taxes must be paid by the partners and the firm itself.        43. You recently sold  500 shares of Alphabet stock; the transfer was made through a broker, and the trade occurred on the TSX. Which type of transaction is this? a. a futures market transaction b. an IPO market transaction c. a primary market transaction d. a secondary market transaction Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce       44. Which of the following is an example of providers of cash? a. entrepreneurs with ideas b. individuals who are saving for retirement c. corporations with growth plans d. students wishing to borrow money for tuition        45. What does the separation theorem demonstrate? a. Firms that separate  goods’ prices  and cost minimize costs and thus produce more  goods, which benefits society. b. Firms should separate their management decisions between those that benefit  consumers and those that benefit shareholders. c. Investors that prefer to receive dividend income now should be separated from investors that prefer to forgo dividends currently. d. All investors are better off when firms separate their investment decisions from the preferences of their owners/investors.         46. Why might a business choose to operate as a corporation rather than as a sole proprietorship or a partnership? a. Less of a corporation’s income is generally subjected to taxes than would be true if the firm were a  sole proprietorship. b. It is difficult for a corporation to obtain the capital needed for growth. c. Corporate shareholders escape unlimited liability for the firm’s debts, but this factor may be offset by the double taxation of the corporation. d. Corporations  can be easily formed and  generally face relatively few regulations.        47. Which of the following statements best describes firm organization? a. One of the disadvantages of a  corporation  is that the owners have  unlimited liability when the firm goes bankrupt, which means losses can exceed the actual funds invested . b. In a sole proprietorship, the proprietor has limited personal liability for the business’s debts and losses are limited to the money the proprietor invested in the business.  c. Sole proprietorships and partnerships generally have a tax advantage over corporations, especially large ones.  d. In both regular  and limited partnerships , all partners are liable for the debts of the partnership . Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce       48. Which of the following statements is  NOT correct? a. The initial public offering (IPO) market is a subset of the primary market. b. The Toronto Stock Exchange is a secondary market, since it deals in outstanding as opposed to newly issued shares. c. Since the transactions in private markets are private, they may be structured in any manner that appeals to the two parties. d. “Going public” establishes a firm’s true intrinsic value, and it also ensures that a highly liquid market will always exist for the firm’s shares.        49. Which of the following statements best describes financial markets? a. Financial asset markets include  only long-term debt and common shares. b. Money market mutual funds have  no default risk. c. Foreign banks are now  less restricted from operating in Canada than in the past. d. The original maturity of a  mortgage can go up to  40 years.        50. Which of the following represents the most significant reason for the collapse of the U.S.  investment banks  in 2008? a. In the 1990s, most large U.S. investment banks were reorganized into public trading companies  (or were acquired and then operated as subsidiaries of public companies). b. In the 2000s, most investment banks started to generate most of their income from fees charged for underwriting,  M&A consulting, asset management,  and brokerage activities. c. New regulations introduced in the 2000s  placed more  restrictions on the operations of investment banks. d. A relaxation of  regulations in the 2000s allowed investment banks to issue unprecedented amounts of debt to finance their  activities.        51. If the market price of a stock reflects all relevant information, what does its market price reflect? a. the stock’s historical value b. the stock’s intrinsic value c. the stock’s current value d. the stock’s extrinsic value        52. Which of the following statements best describes financial markets? a. If an investor buys shares through a broker, then this would be an indirect finance transaction. b. Commercial paper is issued by firms to larger investors and guaranteed by a bank. c. Bankers’ acceptances  have a high degree of default risk. d. Money market mutual funds  have maturities longer than one year. Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce       53. Besides strong relationships with groups outside the company , what else supports good businesses? a. adequate inventories b. adequate funding c. adequate self-interest d. adequate rules and laws        54. Which of the following statements best describes hedge funds? a. Hedge funds  always have low risk because  they hedge their investments . b. Like mutual funds, hedge funds can have thousands of investors. c. Hedge funds  are risky, although  they may be market-neutral . d. Hedge funds are  more regulated than mutual funds since  they use derivatives  to form portfolios .        55. Which of the following is an example of a primary market transaction? a. Apple issues 10,000,000  new shares and sells them to  the public through an investment banker . b. You invest $20 ,000 in a mutual fund, which then uses the money to buy $20 ,000 of Apple shares on the TSX. c. One financial institution  sells 300,000 Apple shares  to another institution with the help of an investment banker. d. You sell 500 Apple shares  on the TSX  through your broker .        56. Cheers Canada operates as a partnership. What will be the effect if the partners decide to convert the business into a regular corporation? a. The transfer of ownership interests of  Cheers Canada will be  more difficult.  b. Cheers Canada will be subject to  more regulations. c. Cheers Canada will  find it more difficult  to obtain the capital needed for growth . d. Cheers Canada  shareholders (the ex-partners)  will be exposed to  more liability.        57. Which of the following statements best describes financial markets? a. If Apple issues an additional  1,000,000 shares through an investment banker, this would be a secondary market transaction. b. Capital market transactions involve highly liquid debt securities with maturities of less than one year.  c. The IPO market is a major part of the primary market. d. Bank loans and private placements of debt with insurance companies are examples of private public market transactions. Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce       58. Which of the following statements best describes firm organization? a. One advantage of forming a corporation is that equity investors are usually exposed to less liability than in a regular partnership and sole proprietorship.  b. One disadvantage of operating a business as a sole proprietorship is that the firm is subject to double taxation, at both the firm level and the owner level. c. It is generally more expensive  to form a partnership than a corporation because a  partnership requires extensive legal documents . d. In a limited partnership, the limited partners and general partners are liable  only for the amount of  their investment in the  partnership.        59. You recently sold  200 shares of your new company,  ABC Corporation, to your brother at a family reunion. At the reunion your brother gave you a cheque for the shares and you gave your brother the share certificates. Which of the following best describes this transaction? a. a direct transfer  of capital b. an indirect transfer of capital through investment bankers c. an indirect transfer through a financial intermediary d. an exchange of physical assets        60. The primary goal of a company’s management is the maximization of which of the following? a. net profit b. market share c. dividends d. fundamental share price        61. Which of the following is  NOT a variable used in the calculation of free cash flow (FCF)? a. sales revenues b. interest and dividends c. required investments in operating capital d. operating costs Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ceAnswer Key 1. False 2. False 3. False 4. False 5. False 6. True 7. False 8. True 9. True 10. True 11. d 12. b 13. c 14. b 15. b 16. d 17. b 18. b 19. c 20. b 21. b 22. a 23. a 24. d 25. d 26. a Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce27. d 28. c 29. d 30. c 31. c 32. a 33. c 34. c 35. a 36. d 37. b 38. a 39. c 40. b 41. a 42. a 43. d 44. b 45. d 46. c 47. c 48. d 49. c 50. d 51. b 52. a 53. b 54. c Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce55. a 56. b 57. c 58. a 59. a 60. d 61. b Name:   Class:   Date:  Chap 01_4ce