(Test Bank) Accounting

Warren, 28

Business

Test Bank

28th Edition

• $15.00 $50.00

---

Description

Test Bank for Accounting, The downloadable file consists of 1621 pages, and the total size of the file is 16.55 MB. Purchase now only for highly discounted price.

Author(s): Warren

---

---

Study Note Preview

Indicate whether the statement is true or false.        1. Proper ethical conduct implies that you only consider what's in your best interest. a. True b. False        2. If a building is appraised for $85,000, it is offered for sale at $90,000, and the buyer pays $80,000 cash for it, the buyer would record the building at $85,000. a. True b. False        3. Financial accounting reports are relevant only to users within the business. a. True b. False        4. Assets that are used up during the process of earning revenue are called expenses. a. True b. False        5. The role of accounting is to provide many different users with financial information to make economic decisions. a. True b. False        6. If total assets decreased by $30,000 during a specific period and owner's equity decreased by $35,000 during the same period, the period's change in total liabilities was a $65,000 increase. a. True b. False        7. The higher the ratio of liabilities to owner’s equity, the better able a company is to withstand poor business conditions and to pay its obligations to creditors. a. True b. False        8. The balance sheet represents the accounting equation. a. True b. False        9. An account receivable is typically classified as a revenue. a. True b. False        10. The main objective for all business is to maximize unrealized profits. a. True b. False              Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       11. An income statement is a summary of the revenues and expenses of a business as of a specific date. a. True b. False        12. Two factors that typically lead to ethical violations are relevance and timeliness of accounting information. a. True b. False        13. The Financial Accounting Standards Board (FASB) is the authoritative body that has primary responsibility for developing accounting principles. a. True b. False        14. Financial accounting provides information to all users, while the main focus for managerial accounting is to provide information to the management. a. True b. False        15. The IASB maintains an electronic database, called the Accounting Standards Codification, which contains all of the accounting standards that make up GAAP. a. True b. False        16. About 90% of the businesses in the United States are organized as corporations. a. True b. False        17. No significant differences exist between the accounting standards issued by the FASB and the IASB. a. True b. False        18. The unit of measurement concept requires that economic data be recorded in dollars. a. True b. False        19. Revenue is earned only when money is received. a. True b. False        20. There are four primary financial statements of a proprietorship: the income statement, the statement of owner's equity, the balance sheet, and the statement of cash flows. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       21. Some of the major fraudulent acts committed by senior executives started as what they considered to be small ethical lapses that grew out of control. a. True b. False        22. The basic difference between manufacturing and merchandising companies is the completion level of the products they purchase for resale to customers. a. True b. False        23. The rights or claims to the assets of a business may be subdivided into rights of creditors and rights of owners. a. True b. False        24. An example of an external user of accounting information is the federal government. a. True b. False        25. The cost concept is the basis for entering the purchase price into the accounting records. a. True b. False        26. If the liabilities owed by a business total $300,000 and owner's equity is equal to $300,000, then the assets also total $300,000. a. True b. False        27. The excess of revenue over the expenses incurred in earning the revenue is called capital. a. True b. False        28. The owner’s rights to the assets rank ahead of the creditors' rights to the assets. a. True b. False        29. Managerial accounting information is used by external and internal users equally. a. True b. False        30. An account receivable is a claim against a customer resulting from a sale on account. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       31. Senior executives cannot be criminally prosecuted for the wrongdoings they commit on behalf of the companies where they work. a. True b. False        32. The accounting equation can be expressed as Assets – Liabilities = Owner's Equity. a. True b. False        33. A statement of owner's equity reports the changes in the owner's equity for a period of time. a. True b. False        34. If net income for a proprietorship was $50,000, the owner withdrew $20,000 in cash, and the owner invested $10,000 in cash, the capital of the owner increased by $40,000. a. True b. False        35. Proprietorships are owned by one owner and provide only services to their customers. a. True b. False        36. Receiving payments on an account receivable increases both equity and assets. a. True b. False        37. Net income and net profit do  not mean the same thing. a. True b. False        38. The primary role of accounting is to determine the amount of taxes a business will be required to pay to taxing entities. a. True b. False        39. The Sarbanes-Oxley Act established standards for corporate responsibility and disclosure. a. True b. False        40. Accounting information users need reports about the economic activities and condition of businesses. a. True b. False        41. Cash withdrawals by owners decrease assets and increase equity. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       42. Receiving a bill or otherwise being notified that an amount is owed is  not recorded until the amount is paid. a. True b. False        43. Generally accepted accounting principles regulate how and what financial information is reported by businesses. a. True b. False        44. The statement of cash flows consists of three sections: Cash Flows from (Used for) Operating Activities, Cash Flows from (Used for) Income Activities, and Cash Flows from (Used for) Equity Activities. a. True b. False        45. A business is an organization in which basic resources or inputs, such as materials and labor, are assembled and processed to provide outputs in the form of goods or services to customers. a. True b. False        46. Purchasing supplies on account increases liabilities and decreases equity. a. True b. False        47. Paying an account payable increases liabilities and decreases assets. a. True b. False        48. A merchandising business buys products from other businesses to sell to customers. a. True b. False        49. The financial statements of a proprietorship should include the owner's personal assets and liabilities. a. True b. False        50. If total assets increased by $190,000 during a specific period and liabilities decreased by $10,000 during the same period, the period's change in total owner's equity was a $200,000 increase. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_28eIndicate the answer choice that best completes the statement or answers the question.        51. Gomez Service Company paid its first installment on a note payable of $2,000. How will this transaction affect the accounting equation? a. increase in liabilities (Notes Payable) and decrease in assets (Cash) b. decrease in assets (Cash) and decrease in owner’s equity (Note Payable Expense) c. decrease in assets (Cash) and decrease in assets (Notes Receivable) d. decrease in assets (Cash) and decrease in liabilities (Notes Payable)        52. Assets are a. always lower than liabilities b. equal to liabilities less owner’s equity c. the same as expenses because they are acquired with cash d. financed by the owner and/or creditors        53. The debt created by a business when it makes a purchase on account is referred to as an a. account payable b. account receivable c. asset d. expense payable        54. Four financial statements are usually prepared for a business. The statement of cash flows is usually prepared last. The statement of owner's equity (OE), the balance sheet (B), and the income statement (I) are prepared in a certain order to obtain information needed for the next statement. In what order are these three statements prepared? a. I,OE, B b. B, I, OE c. OE, I, B d. B,OE, I        55. The Assets section of the balance sheet normally presents assets in a. alphabetical order b. the order of largest to smallest dollar amounts c. the order in which they will be converted into cash or used in operations d. the order of smallest to largest dollar amounts        56. The following are examples of external users of accounting information  except a. government entities b. customers c. creditors d. managers Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       57. A financial statement user would determine if a company was profitable or not during a specific period of time by reviewing the a. income statement b. balance sheet c. statement of cash flows d. statement of retained earnings        58. On May 7, Carpet Barn Company offered to pay $83,000 for land that had a selling price of $105,000. On May 15, Carpet Barn accepted a counteroffer of $95,000. On June 5, the land was assessed at a value of $115,000 for property tax purposes. On December 10, Carpet Barn Company was offered $135,000 for the land by another company. At what value should the land be recorded in Carpet Barn Company’s records? a. $95,000 b. $105,000 c. $115,000 d. $135,000        59. Liabilities are reported on the a. income statement b. statement of owner's equity c. statement of cash flows d. balance sheet        60. Which of the following asset accounts is increased when a receivable is collected? a. Accounts Receivable b. Supplies c. Accounts Payable d. Cash        61. Equipment with an estimated market value of $30,000 is offered for sale at $45,000. The equipment is acquired for $15,000 in cash and a note payable of $20,000 due in 30 days. The amount used in the buyer's accounting records to record this acquisition is a. $30,000 b. $35,000 c. $15,000 d. $45,000        62. Michael Anderson is starting a computer programming business and has deposited an initial investment of $15,000 into the business cash account.  Identify how the accounting equation will be affected. a. increase in assets (Cash) and increase in liabilities (Accounts Payable) b. increase in assets (Cash) and increase in owner’s equity (Michael Anderson, Capital) c. increase in assets (Accounts Receivable) and decrease in liabilities (Accounts Payable) d. increase in assets (Cash) and increase in assets (Accounts Receivable) Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       63. Which of the following is most likely to obtain large amounts of resources by issuing stock? a. partnership b. corporation c. proprietorship d. government entity        64. The objectivity concept requires that a. business transactions be consistent with the objectives of the entity b. the Financial Accounting Standards Board be fair and unbiased in its deliberations over new accounting standards c. accounting principles meet the objectives of the Securities and Exchange Commission d. amounts recorded in the financial statements be based on independently verifiable evidence        65. Revenues are reported when a. a contract is signed b. cash is received from the customer c. work is begun on the job d. work is completed on the job        66. Which of the following is  not a characteristic of a corporation? a. Corporations are organized as a separate legal taxable entity. b. Ownership is divided into shares of stock. c. Corporations experience an ease in obtaining large amounts of resources by issuing stock. d. A corporation’s resources are limited to its individual owners’ resources.        67. Most businesses in the United States are a. proprietorships b. partnerships c. corporations d. cooperatives        68. Which of the following groups of companies includes examples of merchandising businesses? a. Delta Air Lines, Marriott, Gap Inc. b. Gap Inc., Amazon, Nike Inc. c. GameStop, Sony, Dell d. GameStop, Best Buy, Gap Inc.        69. Which of the following concepts relates to separating the reporting of business and personal economic transactions? a. cost concept b. unit of measure concept c. business entity concept d. objectivity concept Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       70. The accounting equation may be expressed as a. Assets = Equities − Liabilities b. Assets + Liabilities = Owner's Equity c. Assets = Revenues − Liabilities d. Assets − Liabilities = Owner's Equity        71. An entity that is organized according to state or federal statutes and in which ownership is divided into shares of stock is a a. proprietorship b. corporation c. partnership d. governmental unit        72. Which of the following groups is considered to be internal users of accounting information? a. employees and customers b. customers and vendors c. employees and managers d. government entities and banks        73. Goods purchased on account for future use in the business, such as supplies, are called a. prepaid liabilities b. revenues c. prepaid expenses d. liabilities        74. Which of the following financial statements reports information as of a specific date? a. income statement b. statement of owner's equity c. statement of cash flows d. balance sheet        75. Which of the following is the  best description of accounting’s role in business? a. Accounting provides stockholders with information regarding the market value of the company’s stocks. b. Accounting provides information to managers to operate the business and to other users to make decisions regarding the economic condition of the company. c. Accounting helps in decreasing the credit risk of the company. d. Accounting is not responsible for providing any form of information to users.  That is the role of the Information Systems Department. Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       76. Within the United States, the dominant body in the primary development of accounting principles is the a. American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) b. American Accounting Association (AAA) c. Financial Accounting Standards Board (FASB) d. Institute of Management Accountants (IMA)        77. How does paying a liability in cash affect the accounting equation? a. assets increase; liabilities decrease b. assets increase; liabilities increase c. assets decrease; liabilities decrease d. liabilities decrease; owner's equity increases        78. Which of the following is  true regarding a limited liability company? a. makes up 10% of business organizations in the United States b. combines the attributes of a partnership and a corporation c. provides tax and liability advantages to the owners d. All of these choices        79.  Which of the following is a service business? a. Dell Inc. b. Wal-Mart Stores, Inc. c. Microsoft Corporation d. Facebook, Inc.        80. Which of the following is  not a characteristic of a corporation? a. Corporations are organized as a separate legal taxable entity. b. Ownership is divided into shares of stock. c. Corporations experience an ease in obtaining large amounts of resources by issuing stock. d. A corporation’s resources are limited to its individual owners’ resources.        81. Abbie Marson is the sole owner and operator of Great Plains Company. As of the end of its accounting period, December 31, Year 1, Great Plains Company has assets of $940,000 and liabilities of $300,000. During Year 2, Marson invested an additional $73,000 and withdrew $33,000 from the business. What is the amount of net income during Year 2, assuming that as of December 31, Year 2, assets were $995,000 and liabilities were $270,000? a. $45,000 b. $50,000 c. $106,000 d. $370,000 Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       82. Which of the following is  not a business transaction? a. make a sales offer b. sell goods for cash c. receive cash for services to be rendered later d. pay for supplies        83. Cash investments made by the owner to the business are reported on the statement of cash flows in the a. financing activities section b. investing activities section c. operating activities section d. supplemental statement        84. Ramon Ramos has withdrawn $750 from Ramos Repair Company’s cash account to deposit in his personal account. How does this transaction affect Ramos Repair Company’s accounting equation? a. increase in assets (Accounts Receivable) and decrease in assets (Cash) b. decrease in assets (Cash) and decrease in owner’s equity (Owner’s Withdrawal) c. decrease in assets (Cash) and decrease in liabilities (Accounts Payable) d. increase in assets (Cash) and decrease in owner’s equity (Owner’s Withdrawal)        85. Which of the following is  not a business transaction? a. Erin deposits $15,000 in a bank account in the name of Erin’s Lawn Service. b. Erin provided services to customers earning fees of $600. c. Erin purchased hedge trimmers for her lawn service agreeing to pay the supplier next month. d. Erin pays her monthly personal credit card bill.        86. The financial statement that presents a summary of the revenues and expenses of a business for a specific period of time, such as a month or year, is called a(n) a. statement of cash flows b. statement of owner's equity c. income statement d. balance sheet        87. The year-end balance of the owner's capital account appears on a. both the statement of owner's equity and the income statement b. only the statement of owner's equity c. both the statement of owner's equity and the balance sheet d. both the statement of owner's equity and the statement of cash flows Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       88. If total liabilities decreased by $46,000 during a period of time and owner's equity increased by $60,000 during the same period, the amount and direction (increase or decrease) of the period's change in total assets would be a a. $106,000 increase b. $14,000 increase c. $14,000 decrease d. $106,000 decrease        89. The assets and liabilities of a company are $128,000 and $84,000, respectively. Owner’s equity should equal a. $212,000 b. $44,000 c. $128,000 d. $84,000        90. Which of the following is  not a certification for accountants? a. CIA b. CMA c. CISA d. IRS        91. How does receiving a bill to be paid next month for services received affect the accounting equation? a. assets decrease; owner's equity decreases b. assets increase; liabilities increase c. liabilities increase; owner's equity increases d. liabilities increase; owner's equity decreases        92. The initials GAAP stand for a. general accounting procedures b. generally accepted plans c. generally accepted accounting principles d. generally accepted accounting practices        93. Donner Company is selling a piece of land adjacent to its business. An appraisal reported the market value of the land to be $120,000. Focus Company initially offered to buy the land for $107,000. The companies settled on a purchase price of $115,000. On the same day, another piece of land on the same block sold for $122,000. Under the cost concept, what amount will be used to record this transaction in Focus Company’s accounting records? a. $107,000 b. $115,000 c. $120,000 d. $122,000 Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       94. Transactions affecting owner's equity include a. owner's investments and payment of liabilities b. owner's investments, owner's withdrawals, earning of revenues, and incurrence of expenses c. owner's investments, earning of revenues, incurrence of expenses, and collection of accounts receivable d. owner's withdrawals, earning of revenues, incurrence of expenses, and purchase of supplies on account        95. The unit of measure concept a. is only used in the financial statements of manufacturing companies b. is not important when applying the cost concept c. requires that different units be used for assets and liabilities d. requires that economic data be reported in yen in Japan or dollars in the United States        96. The asset created by a business when it makes a sale on account is termed a. accounts payable b. prepaid expense c. unearned revenue d. accounts receivable        97. The natural business year for most retail businesses ends on a. January 31 b. March 31 c. August 31 d. December 31        98. Expenses are recorded when a. cash is paid for services rendered b. a bill is received in advance of services rendered c. assets are used in the process of earning revenue d. assets are purchased        99. The business entity concept means that a. the owner is part of the business entity b. an entity is organized according to state or federal statutes c. an entity is organized according to the rules set by the FASB d. the entity is an individual economic unit for which data are recorded, analyzed, and reported        100. Financial reports are used by a. management b. creditors c. investors d. All of these choices Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       101. Which type of accountant typically practices as an individual or as a member of a public accounting firm? a. Certified Public Accountant b. Certified Payroll Professional c. Certified Internal Auditor d. Certified Management Accountant        102. Which of the following is  not an asset? a. investments b. cash c. inventory d. owner’s equity        103. Which of the following is a business transaction? a. purchase inventory on account b. plan advertising for upcoming sale c. give employees a raise beginning next month d. submit estimate for construction project        104. Earning revenue a. increases assets, increases owner’s equity b. increases assets, decreases owner's equity c. increases one asset, decreases another asset d. decreases assets, increases liabilities        105. Many countries outside the United States use financial accounting standards issued by the a. AICPA b. SEC c. IASB d. FASB        106. Which of the following accounts is a liability? a. Accounts Payable b. Accounts Receivable c. Wages Expense d. Service Revenue Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e       107. On May 20, White Repair Service extended an offer of $108,000 for land that had been priced for sale at $140,000. On May 30, White Repair Service accepted the seller’s counteroffer of $115,000. On June 20, the land was assessed at a value of $95,000 for property tax purposes. On July 4, White Repair Service was offered $150,000 for the land by a national retail chain. At what value should the land be recorded in White Repair Service’s records? a. $108,000 b. $95,000 c. $140,000 d. $115,000        108. Which of the following is  not a business entity? a. entrepreneurship b. proprietorship c. partnership d. corporation        109. If an owner wanted to know how money flowed into and out of the company, which financial statement would the owner use? a. income statement b. statement of cash flows c. balance sheet d. statement of retained earnings        110. Debts owed by a business are referred to as a. accounts receivable b. expenses c. owner’s equity d. liabilities        111. For accounting purposes, the business entity should be considered separate from its owners if the entity is a. a corporation b. a proprietorship c. a partnership d. All of these choices        112. Which of the following  best describes accounting? a. records economic data but does not communicate the data to users according to any specific rules b. is an information system that provides reports to users regarding economic activities and condition of a business c. is of no use by individuals outside of the business d. is used only for filling out tax returns and for financial statements for various type of governmental reporting requirements Name:   Class:   Date:  Chap 01_28e