(Test Bank) South-Western Federal Taxation 2023: Essentials of Taxation: Individuals and Business Entities

Nellen,Cuccia,Persellin,Young, 26

Business

Test Bank

26th Edition

• $15.00 $50.00

---

Description

Test Bank for South-Western Federal Taxation 2023: Essentials of Taxation: Individuals and Business Entities, The downloadable file consists of 755 pages, and the total size of the file is 6.31 MB. Purchase now only for highly discounted price.

Author(s): Nellen, Cuccia, Persellin, Young

---

---

Study Note Preview

Indicate whether the statement is true or false.        1. For state income tax purposes, some states allow a credit for dependents rather than a deduction. a. True b. False        2. To mitigate the effect of the annual accounting period concept, the tax law permits the carryforward of excess charitable contributions of a particular year  to other years . a. True b. False        3. The Federal estate and gift taxes are examples of  progressive  rate taxes. a. True b. False        4. There is a Federal excise tax on hotel occupancy. a. True b. False        5. A major advantage of a flat tax type of income tax is its simplicity. a. True b. False        6. For Federal income tax purposes, there never has been a general amnesty period. a. True b. False        7. A parent employs his twin daughters, age 17, in his sole proprietorship. The daughters are  not subject to FICA coverage. a. True b. False        8. The annual exclusion, currently $15,000, is available for gift and estate tax purposes. a. True b. False        9. Because it is consistent with the wherewithal to pay concept, the tax law requires a seller to recognize a gain in the year the installment sale occurs. a. True b. False        10. No state may offer an income tax amnesty program more than once. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       11. Eagle Company, a partnership, had a short-term capital loss of $10,000 during the current year. Aaron, who owns 25% of Eagle, will report $2,500 of Eagle’s short-term capital loss on his individual tax return. a. True b. False        12. As a matter of administrative convenience, the IRS would prefer to have Congress decrease (rather than increase) the amount of the standard deduction allowed to individual taxpayers. a. True b. False        13. On transfers by death, the Federal government relies on an estate tax, while states may impose an estate tax, an inheritance tax, both taxes, or neither tax. a. True b. False        14. Ultimately, most taxes are paid by individuals. a. True b. False        15. Quail Corporation is a C corporation  that generates  net income of $125,000 during the current year. If Quail paid dividends of $25,000 to its shareholders, the corporation must pay tax on $100,000 of net income. Shareholders must report the $25,000 of dividends as income. a. True b. False        16. An inheritance tax is a tax on a decedent’s right to pass property at death. a. True b. False        17. Carol and Candace are equal partners in Peach Partnership. In the current year, Peach had a net profit of $75,000 ($250,000 gross income – $175,000 operating expenses) and distributed $25,000 to each partner. Peach must pay tax on $75,000 of income. a. True b. False        18. The formula for the Federal income tax on corporations is the same as that applicable to individuals. a. True b. False        19. The amount of the state excise taxes on gasoline varies from state to state. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       20. When a state decouples from a Federal tax provision, it means that this provision will  not apply for state income tax purposes. a. True b. False        21. A provision in the law that compels accrual basis taxpayers to pay a tax on prepaid income in the year received and not when earned is consistent with generally accepted accounting principles. a. True b. False        22. The ad valorem  tax on personal use personalty is more often avoided by taxpayers than the  ad valorem  tax on business use personalty. a. True b. False        23. An excise tax is often used to try to influence behavior. a. True b. False        24. Under Clint’s will, all of his property passes to either the Lutheran Church or to his wife. No Federal estate tax will be due on Clint’s death. a. True b. False        25. Donald owns a 45% interest in a partnership that earned $130,000 in the current year. He also owns 45% of the stock in a C corporation that earned $130,000 during the year. Donald received $20,000 in distributions from each of the two entities during the year. With respect to this information, Donald must report $78,500 of income on his individual income tax return for the year. a. True b. False        26. Not all of the states that impose a general sales tax also have a use tax. a. True b. False        27. Rajib is the sole shareholder of Cardinal Corporation, a calendar year S corporation. In the current year, Cardinal generated a  net profit of $350,000 ($520,000 gross income – $170,000 operating expenses) and distributed $80,000 to Rajib. Rajib must report  the Cardinal  Corporation profit of $350,000 on his Federal income tax return. a. True b. False        28. In 2022, José, a widower, sells land (fair market value of $100,000) to his daughter, Linda, for $50,000. José has not made a taxable gift. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       29. A fixture will be subject to the  ad valorem  tax on personalty  rather than the  ad valorem  tax on realty. a. True b. False        30. To lessen or eliminate the effect of multiple taxation, a taxpayer who is subject to both foreign and U.S. income taxes on the same income is allowed either a deduction or a credit for the foreign tax paid. a. True b. False        31. A state income tax  can be imposed on  nonresident  taxpayers who earn income within the state on an itinerant basis. a. True b. False        32. The Federal excise tax on gasoline has a  proportional  effect on all taxpayers (that is, neither progressive or regressive). a. True b. False        33. Currently, the Federal corporate income tax is less  progressive  than the individual income tax. a. True b. False        34. Jason’s business warehouse is destroyed by fire. Because the insurance proceeds exceed the basis of the property, a gain results. If Jason shortly reinvests the proceeds in a new warehouse, no gain is recognized due to the application of the wherewithal to pay concept. a. True b. False        35. In cases of doubt, courts have held that tax relief provisions should be broadly construed in favor of taxpayers. a. True b. False        36. Even if property tax rates are not changed, the amount of  ad valorem  taxes imposed on realty may not remain the same. a. True b. False        37. Matt, the sole shareholder of Pastel Corporation (a C corporation), has the corporation pay him a salary of $600,000 in the current year. The Tax Court has held that $200,000 represents unreasonable compensation. Matt must report a salary of $400,000 and a dividend of $200,000 on his individual tax return. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       38. When Congress enacts a tax cut that is phased in over a period of years, revenue neutrality is achieved. a. True b. False        39. Tomas owns a sole proprietorship, and Lucy is the sole shareholder of a C corporation. In the current year, both businesses make a net profit of $60,000. Neither business distributes any funds to the owners in the year. For the current year, Tomas must report $60,000 of income on his individual tax return, but Lucy is not required to report any income from the corporation on her individual tax return. a. True b. False        40. On occasion, Congress has to enact legislation that clarifies the tax law in order to change a result reached by the U.S. Supreme Court. a. True b. False        41. Mona inherits her mother’s personal residence, which she converts to a furnished rental house. These changes should affect the amount of  ad valorem  property taxes levied on the properties. a. True b. False        42. A safe and easy way for a taxpayer to avoid local and state sales taxes is to make the purchase in a state that levies no such taxes. a. True b. False        43. Two persons who live in the same state but in different counties may not be subject to the same general sales tax rate. a. True b. False        44. One of the major reasons for the enactment of the Federal estate tax was to prevent large amounts of wealth from being accumulated within a family unit. a. True b. False        45. Currently, the tax base for the Social Security component of the FICA is  not limited to a dollar amount. a. True b. False        46. Various tax provisions encourage the creation of certain types of retirement plans. Such provisions can be justified on both economic and social grounds. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       47. The tax law provides various tax credits, deductions, and exclusions that are designed to encourage taxpayers to obtain additional education. These provisions can be justified on both economic and equity grounds. a. True b. False        48. Unlike FICA, FUTA requires that employers comply with state as well as Federal rules. a. True b. False        49. States impose either a state income tax  or a general sales tax, but not both types of taxes. a. True b. False        50. Under the usual state inheritance tax, two heirs, a cousin and a son of the deceased, would not be taxed at the same rate. a. True b. False        51. Some states use their state income tax return as a means of collecting unpaid sales and use taxes. a. True b. False        52. A tax cut enacted by Congress that contains a  sunset provision  will make the tax cut temporary. a. True b. False        53. The objective of  pay-as-you-go  (paygo) is to improve administrative feasibility. a. True b. False        54. The Federal gas-guzzler tax applies only to automobiles manufactured overseas and imported into the United States. a. True b. False        55. One of the motivations for making a gift is to save on income taxes. a. True b. False        56. The principal objective of the FUTA tax is to provide some measure of retirement security. a. True b. False        57. Sales made over the internet are not exempt from the application of a general sales (or use) tax. a. True b. False Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       58. Under state amnesty programs, all delinquent and unpaid income taxes are forgiven. a. True b. False        59. Stealth taxes have the effect of generating additional taxes from all taxpayers. a. True b. False        60. The Medicare component of the FICA tax (1.45% on wages) is  progressive  since the tax due increases as wages increase. a. True b. False        61. Julius, a married taxpayer, makes gifts to each of his six children. A maximum of twelve annual exclusions could be allowed as to these gifts. a. True b. False Indicate the answer choice that best completes the statement or answers the question.        62. Federal excise taxes that are  no longer imposed  include: a. Tax on air travel. b. Tax on wagering. c. Tax on alcohol. d. None of these.        63. State income taxes  generally can be characterized by: a. The same date for filing as the Federal income tax. b. No provision for withholding procedures. c. Allowance of a deduction for Federal income taxes paid. d. Applying only to individuals but not to corporations.        64. Taxes not imposed  by the Federal government include: a. Tobacco excise tax. b. Customs duties (tariffs on imports). c. Tax on rental cars. d. Gas guzzler tax. Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       65. Which, if any, of the following transactions will  increase a taxing jurisdiction’s revenue from the  ad valorem  tax imposed on real estate? a. A resident dies and leaves his farm to his church. b. A large property owner issues a conservation easement as to some of her land. c. A tax holiday issued 10 years ago has expired. d. A bankrupt motel is acquired by the Red Cross and is to be used to provide housing for homeless persons. e. None of these.        66. Which, if any, of the following is a typical characteristic of an  ad valorem  tax on personalty? a. Taxpayer compliance is greater for personal use property than for business use property. b. The tax on automobiles sometimes considers the age of the vehicle. c. Most states impose a tax on intangibles. d. The tax on intangibles generates considerable revenue since it is difficult for taxpayers to avoid.        67. A characteristic of FICA tax is that: a. It does not apply when one spouse works for the other spouse. b. It is imposed only on the employer. c. It provides a modest source of income in the event of loss of employment. d. None of these.        68. Which, if any, of the following provisions  cannot be justified as mitigating the effect of the annual accounting period concept? a. Nonrecognition of gain allowed for involuntary conversions. b. Net operating loss carryover provisions. c. Use of the installment method to recognize gain. d. Carryover of excess capital losses.        69. Before proposing that the state’s sales tax be expanded to include food, a legislator should ask whether: a. The state tax agency will allow this expansion. b. A majority of his constituents agree. c. Grocery stores will be able to collect the tax. d. The state’s constitution allows for this tax.        70. Two years ago, State Y enacted a new income tax credit for college prep materials. The credit is available to individuals and is equal to 40% of the cost of the items. The credit may not exceed $50 in any year. State Y's director of finance has discovered this year that the amount of credit claimed is far higher than expected. Which principle of good tax policy might not have been considered in designing this tax that caused the original cost estimate to be too low? a. Equity. b. Simplicity. c. Economy in collection. d. Minimum tax gap. Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       71. The United States (either Federal, state, or local)  does not impose: a. Franchise taxes. b. Severance taxes. c. Custom duties. d. Export duties.        72. Luis is the sole shareholder of a regular C corporation, and Eduardo owns a proprietorship. In the current year, both businesses make a profit of $80,000, and each owner withdraws $50,000 from his business. With respect to this information, which of the following statements is incorrect? a. Eduardo must report $80,000 of income on his return. b. Luis must report $80,000 of income on his return. c. Eduardo’s proprietorship is not required to pay income tax on $80,000. d. Luis’s corporation must pay income tax on $80,000.        73. Taxes levied by  all states include: a. Tobacco excise tax. b. Individual income tax. c. Inheritance tax. d. General sales tax.        74. A landlord leases property upon which the tenant makes improvements. The improvements are significant and are not made in lieu of rent. At the end of the lease, the value of the improvements are not income to the landlord. This rule is an example of: a. A clear reflection of income result. b. The tax benefit rule. c. The arm’s length concept. d. The wherewithal to pay concept.        75. A rationale for the installment sale method tax rule is: a. Ability to pay. b. Equity and fairness. c. Simplicity. d. Revenue neutrality.        76. Which, if any, of the following transactions will  decrease a taxing jurisdiction’s  ad valorem  tax revenue imposed on real estate? a. A tax holiday is granted to an out-of-state business that is searching for a new factory site. b. An abandoned church is converted to a restaurant. c. A public school is razed and turned into a city park. d. A local university sells a dormitory that will be converted for use as an apartment building. Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       77. Indicate which, if any, statement is  incorrect. State income taxes: a. Can piggyback to the Federal version. b. Cannot apply to visiting nonresidents. c. Can decouple from the Federal version. d. Can provide occasional amnesty programs.        78. Allowing a tax credit for certain solar energy property can be justified: a. As helping small businesses. b. As promoting administrative feasibility. c. As promoting a government policy to use alternative energy sources. d. Based on the wherewithal to pay concept.        79. Social considerations can be used to justify: a. Allowance of a credit for child care expenses. b. Allowing excess capital losses to be carried over to other years. c. Allowing accelerated amortization for the cost of installing pollution control facilities. d. Allowing a Federal income tax deduction for state and local sales taxes.        80. A use tax is imposed by: a. The Federal government and all states. b. The Federal government and a majority of the states. c. All states but not the Federal government. d. Most of the states but not the Federal government.        81. Both economic and social considerations can be used to justify: a. Favorable tax treatment for accident and health plans provided for employees and financed by employers. b. Disallowance of any deduction for expenditures deemed to be contrary to public policy (e.g., fines, penalties, illegal kickbacks, bribes to government officials). c. Various tax credits, deductions, and exclusions that are designed to encourage taxpayers to obtain additional education. d. Allowance of a deduction for state and local income taxes paid.        82. Provisions in the tax law that promote energy conservation and more use of alternative (nonfossil) fuels can be justified by: a. Political considerations. b. Economic and social considerations. c. Promoting administrative feasibility. d. Encouragement of small business. Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       83. Which, if any, of the following provisions of the tax law  cannot be justified as promoting administrative feasibility (simplifying the task of the IRS)? a. Penalties are imposed for failure to file a return or pay a tax on time. b. Annual adjustments for indexation increases the amount of the standard deduction allowed. c. Personal casualty losses in Federally declared disaster areas must exceed 10% of AGI to be deductible. d. A deduction is allowed for charitable contributions.        84. A characteristic of FUTA is that: a. It is imposed on both employer and employee. b. It is imposed solely on the employee. c. Compliance requires following guidelines issued by both state and Federal regulatory authorities. d. It is applicable to spouses of employees but  not to any children under age 18.        85. Taxes levied by  both states and the Federal government include: a. General sales tax. b. Customs duties. c. Hotel occupancy tax. d. None of these.        86. Which, if any, is  not one of Adam Smith’s canons (principles) of taxation? a. Economy in collection b. Certainty c. Convenience of payment d. Simplicity        87. Gabriele and Lisa are married and live in a common law state. They want to make gifts to their four children in 2022. What is the maximum amount of the annual exclusion they will be allowed for these gifts? a. $15,000. b. $30,000. c. $60,000. d. $128,000.        88. Property can be transferred within the family group by gift or at death. One motivation for preferring the gift approach is: a. To take advantage of the higher unified transfer tax credit available under the gift tax. b. To avoid a future decline in value of the property transferred. c. To take advantage of the per donee annual exclusion. d. To shift income to higher bracket donees. Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       89. Which, if any, of the following taxes are  regressive (rather than  progressive )? a. State general sales tax b. Federal individual income tax c. Federal estate tax d. Federal gift tax Using the following choices, show the justification for each provision of the tax law listed. a. Economic considerations b. Social considerations c. Equity considerations d. Both a. and b.        90. A tax credit for amounts spent to furnish care for children while the parent is at work.        91. Additional depreciation deduction allowed for the year the asset is acquired.        92. Tax brackets are increased for inflation.        93. A small business corporation can elect to avoid the corporate income tax.        94. A deduction for contributions by an employee to certain retirement plans.        95. A deduction for qualified tuition paid to obtain higher education.        96. A deduction for certain expenses (interest and taxes) incident to home ownership.        97. A Federal deduction for state and local income taxes paid.        98. A deduction for interest on student loans.        99. A bribe to the local sheriff, although business related, is not deductible.        100. Contributions to charitable organizations are deductible.        101. A Federal deduction for state and local sales taxes paid.        102. Tax credits available for the purchase of a vehicle that uses alternative (nonfossil) fuels.        103. Tax credits for home improvements that conserve energy.        104. More rapid expensing for tax purposes of the costs of installing pollution control devices.        105. Paige is the sole shareholder of Citron Corporation. During the year, she leases a building to Citron for a monthly rental of $80,000. If the fair rental value of the building is $60,000, what are the income tax consequences to the parties involved?     Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       106. Taylor, a widow, makes cash gifts to her five married children (including their spouses) and to her seven grandchildren. What is the maximum amount Taylor can give for calen dar year 2022 witho ut using her unified transfer tax credit?            107. In 1991, Martina leased real estate to Drab Corporation for 20 years. Drab Corporation made significant capital improvements to the property. In 2010, Drab decided not to renew the lease and vacated the property. At that time, the value of the improvements was $800,000. Martina sells the real estate in 2022 for $1,200,000 of which $900,000 is attributable to the improvements. When is Martina taxed on the improvements made by Drab Corporation?            108. How do the net operating loss provisions in the tax law mitigate the effect of the annual accounting concept?            109. What is the difference between an inheritance tax and an estate tax? Who imposes these taxes?            110. The tax law contains various provisions that encourage home ownership.   a.On what basis can this objective be justified? b.Are there any negative considerations? Explain.     Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023       111. Due to population change, Goose Creek School District has decided to close one of its high schools. Since it has no further need of the property, the school is listed for sale. The two bids it receives are as follows:   United Methodist Church $1,700,000 Planet Motors 1,600,000 The United Methodist Church would use the property to establish a sectarian middle school. Planet, a well- known car dealership, would revamp the property and operate it as a branch location. If you were a member of the School District board, what factors would you consider in evaluating the two bids?            112. What might cause an individual to owe income taxes in more than one state?            113. In 2020, Deborah became 65 years old. In 2021 she added a swimming pool and in 2022 she converted the residence to rental property and moved into an assisted living facility. Since 2019, Deborah’s  ad valorem property taxes have decreased o nce and increased twice. Explain.            114. Virtually all state income tax returns contain checkoff boxes for donations to various causes. On what grounds has this procedure been criticized?            115. Briana lives in one state and works in the adjoining state. Both states tax the income she earns from her job. Does Briana have any relief from this apparent double taxation of the same income?     Name:   Class:   Date:  Chap 01_2023